真易碎玻璃心！需求降、庫存增　中國「這個」產業不行了！

財經中心／師瑞德報導

▲中國玻璃行業面臨高庫存、低利潤和需求疲軟，市場困境未見根本改善。儘管中共政府推出刺激政策，中國玻璃行業仍面臨結構性問題，回升乏力。（示意圖／PIXABAY）

隨著中國經濟下行壓力逐步加劇，玻璃行業目前正遭遇三重危機，成為反映整體經濟困境的縮影。自2025年5月以來，中國玻璃市場面臨高庫存、低利潤和需求疲軟的挑戰，市場表現較往年同期更為疲弱。儘管政府近期推出了一系列刺激政策，卻無法根本扭轉這一局面，玻璃行業的困境仍顯示出中國經濟結構性問題未能有效改善。

河北正大玻璃期貨部負責人崔彰向期貨日報表示，勞動節假期期間，河北沙河、華中地區等地的玻璃現貨價格持續下跌。儘管企業採取了降價促銷策略，但效果不如預期，產銷數據依然疲軟，庫存結構的分化也日益明顯。上游生產端與中游貿易商的庫存高企，嚴重壓制了玻璃價格的回升，而下游深加工環節的庫存則保持在較低水準。目前，全中國浮法玻璃樣本企業的總庫存依然處於歷史高位。

崔彰進一步指出，當前的三重困境具體表現在高庫存、低利潤和需求不振三個方面。在庫存壓力方面，生產企業和貿易商的庫存仍未顯著改善，這直接影響了市場的價格回升。從生產成本角度來看，天然氣工藝的產線普遍虧損，煤炭和石油焦產線僅能勉強維持微薄利潤，這使得企業的復產意願較低。需求端，儘管中共政府刺激政策有所推出，但房地產竣工數據未見顯著好轉，深加工訂單量依然不足，市場缺乏足夠的動力來促使庫存回補。

國投期貨高級分析師周小燕指出，玻璃行業目前面臨著回款緩慢和出貨壓力大等問題，許多加工企業因此被迫選擇性接單，導致市場情緒普遍低迷。據了解，目前中國玻璃市場的主要矛盾是供應收縮與需求下滑的雙重壓力。儘管玻璃行業的產能已持續進行出清，但需求收縮的速度卻更快，導致供需再平衡的過程遭遇困難。

根據數據顯示，截至4月底，全中國深加工樣本企業的訂單天數均值為10.3天，雖然較上月增長了11.2%，但與去年同期相比仍下降了6.8%，整體水平低於往年。特別是項目類訂單的排程時間約為15到30天，而普通訂單的排程時間則僅為5到7天，顯示市場需求依然疲軟。

周小燕指出，儘管2023年9月推出的宏觀政策曾一度帶動玻璃市場的回暖，但目前市場的反應依然冷淡。玻璃價格已經接近成本線，進一步下跌的空間相對有限，但要實現穩定回升仍需關注兩個關鍵變數：首先是宏觀政策落地後，實際需求的傳導效果能否顯現；其次是供應端是否能夠進一步實施冷修措施，減少過剩的供應壓力。冷修是指因為生產線設備維修而導致長期停產的現象，這有助於緩解市場的供應過剩。

作為與房地產行業息息相關的上游產業，玻璃行業的困境直接反映了中國經濟的結構性問題。雖然中共政府在近期加大了對市場的刺激力度，但市場信心的恢復仍需時間，並且短期內難以顯現顯著的好轉跡象。玻璃行業的困境，無疑是中國經濟整體面臨挑戰的一個縮影，未來能否走出困境，仍需密切關注政策的落實情況和市場的需求恢復。