財經中心／廖珪如報導
▲醫療產業在關稅戰下目前是最不受影響的族群。（圖／翻攝自PIXABAY）
美國時間4月9日下午，就在美國總統川普4月2日宣佈將對全球課徵關稅，尤其越南46%、台灣32%、日本24%等，重挫投資市場，全球股市方寸大亂，然而生效日下午，川普又在自家社群媒體「真實社群」（Truth Social）說，因為已有超過75國聯絡美國希望進行談判且未採取報復行動，他已授權該措施暫停實施90天，在此期間僅實施10%的對等關稅，立即生效；不過，對中國徵收的關稅將即刻提高至125%。
川普宣布暫緩對等關稅措施後，美股標普500指數收盤大漲9.52%，創下二戰以來第3大單日漲幅、道瓊工業指數收盤勁揚7.87%，是自2020年3月以來最大單日增幅，也寫下自二戰以來第6大單日漲幅、那斯達克綜合指數則暴漲12.16%，創下自2001年1月以來最大單日增幅，也是史上第2大單日漲幅。
雖然關稅的風吹亂全球投資市場，不過有一項產業不管是4月9日前後，都相對抗跌，即「醫療產業」。保德信指出，從目前課徵關稅的項目來看，對於醫療產業的影響程度相對較低，除了具有穩定資產作用，也更加凸顯產業價值特性。
PGIM保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔表示，美國製藥公司從加拿大與中國進口最終藥品，占製藥產業總金額比重僅2.4%與3.6%，而自中國進口原料藥占製藥進口總金額比重則為兩成左右，主要供應生產學名藥使用，估計關稅將增加的進口成本，對產業成本的影響幅度僅為0.5%至1%。
至於醫療器材部分廠商可能產生部分影響，江宜虔進一步表示，例如美國醫療器材產業公司在墨西哥設廠，關稅議題便可能影響其獲利，但根據美銀美林證券4月的估計，川普對各國課徵對等關稅對美國大型醫療器材廠商EPS的影響幅度為0.4%至6.4%不等，整體幅度亦在可控範圍。
但進一步細究醫療器材產業的成長，表現仍具潛力，江宜虔分析，全球人口高齡化趨勢提升所有醫療產業產品需求，預估醫療手術需求量將維持穩定成長，而醫療器材廣泛，包含慢性病檢測、機器人手術、心臟儀器及遠端監控等；根據高盛證券估計，至2027年前，醫療器材產業營收將由400億美元增加至700億美元，年化成長率達15%。
除了醫療產業成長力道相較其他產業更具成長性，江宜虔指出，醫療業還具有明顯的剛性需求，在市場震盪時更能發揮抵禦效果，根據統計，在金融海嘯美國出現經濟大幅衰退期間，製藥生技主要公司的營業利益率持穩在3成以上，自由現金流量亦同步持續增加，顯示藥品需求較不受經濟景氣循環影響。
針對關稅震盪下的醫療業布局，江宜虔建議，宜維持四大次產業均衡布局，包括製藥、醫療服務、生技、醫療器材，惟生技類股宜加碼已有產品進入商業化階段、且研發生產線豐富的生技類股，調降研發仍在早期階段的生物科技類股；若想抵禦市場波動，則可增持較具防禦性的醫療服務產業。
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