心急吃不了熱豆腐！股債市亂成一片　專家直指暗藏佈局契機

財經中心／師瑞德報導

▲美國公債近期震盪，引發市場關注債券是否失去避險功能。（示意圖／PIXABAY）

美國總統川普於4月2日宣布對等關稅政策，震驚全球金融市場，恐慌指數（VIX）一度突破50大關，創下自2008年金融海嘯及2020年新冠肺炎疫情以來的第三高紀錄，顯示市場情緒極度恐慌。然而，向來被視為避險資產的美國公債也未能倖免，價格出現劇烈波動，引發外界對於債券避險功能是否失效的疑慮。

對此，國泰投信表示，從債券整體走勢來看，抗震效果仍然存在。國泰投資級公司債基金（股票代碼：00725B）基金經理人李育齡指出，觀察4月2日至4月4日美國股市連續暴跌期間，美國公債價格同步上揚，證明債券在股災中仍扮演資產保護的角色。李育齡強調，雖然其後公債價格一度大跌，市場流傳是中國大舉拋售美債所致，但目前尚無明確數據證明中國及其他國家央行有實際賣出動作。

他進一步解釋，公債價格下跌、殖利率上揚，其實反映的是市場對美國財政前景及政府償債能力的疑慮，同時也因股市劇烈下跌，投資人急需變現，導致短期流動性需求激增而出現劇烈波動。後續川普於4月9日宣布關稅暫緩90天，正是為了挽救債市，緩解流動性壓力。隨著市場情緒逐步回穩，李育齡認為，美國公債仍是資產避險的重要選擇，美國聯準會與財政部亦將積極確保流動性充足，維護美債市場的整體穩定。

李育齡表示，美國公債因「大到不能倒」，長期以來被全球央行、銀行及保險公司視為無風險資產，川普政府也無力承受公債市場崩盤的後果。儘管目前處於降息循環中，短期內公債資本利得空間有限，但拉長時間仍具備穩定債息及避險功能，因此不建議投資人輕易放棄持有。不過，他也提醒，現階段應將債券視為「收息標的」，而非單純追求價差。

根據資料，截至今年3月底，美國BBB級公司債指數（LCB1TRUU Index）收益率達5.35%，明顯高於過去5年平均收益率4.32%。李育齡指出，這種收益機會可說是難能可貴，因此建議投資人可優先考慮布局投資等級公司債，不僅抗震效果佳，收益率亦優於公債水準。

其中，國泰投資級公司債基金00725B具備每季配息機制，特別適合對現金流有較高需求的投資人，能在股債配置中找到安心且穩健的平衡點。國泰投信強調，面對當前充滿不確定性的市場環境，選擇兼具抗震力與收益率的投資等級債券，無疑是現階段資產配置中的優選方案。