台幣升值暴衝背後藏著這場風暴　金融時報曝台灣央行的兩難困局

財經中心／綜合報導

▲（圖／記者陳韋帆攝影）

台幣暴烈式狂升，2、5日連二個交易日的升幅更寫下近40年新高，衝擊台股、投資市場信心。儘管市場普遍認為是因經濟成長數據亮眼、美中貿易戰緩和與美國科技股財報佳績帶動，但《金融時報》財經專欄《Alphaville》直指，這些說法根本站不住腳，真正原因其實藏在台灣壽險業「美元風暴」的避險動作。

《金融時報》報導，台灣壽險公司長年累積高達1.7兆美元的海外資產，多集中在美國債券，卻對美元避險鬆散，形成台幣負債與美元資產間巨大錯配。過去，壽險業仰賴央行穩定匯率政策，避免台幣急升。但近日美元避險成本飆高，壽險業疑似為減輕曝險壓力，急忙回補避險部位，帶動台幣短線強升。

專欄直言，這樣的結構性問題在亞洲並不罕見，但台灣敞口規模遠高於日本，更為脆弱。一旦台幣升值過快，壽險業帳面虧損恐失控。值得注意的是，韓元近日也同步跳升，可能就是台灣壽險資金轉戰韓元避險所致。

根據《聯合新聞網》的報導，台灣央行面臨兩難，一方面需防止台幣過快升值，以保壽險體系穩定，另一方面又不敢激怒美國，擔憂被貼上「匯率操縱國」標籤。尤其台美軍事安全高度綁定，台灣官方在敏感時刻格外謹慎。
外資圈分析，未來一週匯市波動恐加劇，若壽險業持續調整避險部位，台幣有機會挑戰31元關卡，屆時台股、ETF、新台幣存款利率與壽險保戶權益，全將受波及，金融市場恐迎「雙殺」風暴。